一、市場描述
上周五CBOT小麥的逆市上漲，并未給予強麥反彈動力，受農產品市場總體疲弱影響，今日強麥慣性下挫。主力合約WS901開盤2071元/噸，最高2082元/噸、最低2057元/噸、收盤2066元/噸，較上周五收盤下跌13元/噸，盤面呈現縮量、減倉，交投清淡。但遠期905成交相對活躍，持倉略有增加，主力移師遠期合約的跡象初現端倪，現貨市場平穩，強麥期價的慣性下挫，更多地是受制于農產品的總體弱勢，不宜過分看空。
二、行情成因分析
顯然，上周五CBOT小麥的逆市走強，難以抵御農產品市場的總體弱勢。但對于具體品種有必要進行必要的分析，筆者認為，CBOT小麥之所以周五逆市走強，緣自其回調已較為充分，按其今年1季度的最高1349美分/蒲式耳與當前回調低位計算，其回調幅度已超過40%，與自歷史新高回調的大豆、玉米絕不可同日而語。
對于因成本大幅提升而期價走高的國內麥價來說，雖然周邊市場的弱勢影響難以回避，但投資者更應關注其自身的成本底限。據了解，普通小麥的收購價格近日有微幅回落，但14%水分的二等白麥收購價格仍維持于1640--1700元/噸之間，而強筋小麥的收購價格與之相比，有拉開差距小幅走高之意，如河北地區強筋小麥收購價格為1920--1940元/噸，河南地區維持在1900元/噸左右，山東部分地區因當地農戶惜售轉購河北強筋小麥的出價已達2060--2080元/噸，或許8月中下旬隨售糧的增加，小麥價格仍有微跌的可能，但中長期看，受成本支撐的麥價易漲難跌，投資者不宜過分看空。
三、結論及交易操作建議
強麥期價只是受周邊市場拖累慣性走弱，投資者不宜過分看空，大單量殺跌更不足取。成本的支撐將抑制其下跌空間。就WS901而言，近期2150元/噸一線形成支撐的可能性較大，可依托此位及合約低點逐步建立中長期多頭頭寸。
