在過去的一周，國際金融市場瞬間的崩盤徹底擊垮國際國內商品期貨市場，幾乎所有期貨品種均出現歷史罕見的集體深幅下挫，能源類、金屬類和農產品類成為此次期貨風暴的重災區。在國際商品期貨市場大幅下跌的影響下，國內商品期貨市場各個品種輪流表演跳水行情，一個接一個奔赴跌停。作為國內期貨市場重要品種的玉米期貨合約完全脫離本身基本面因素影響，受壓于國際市場玉米價格的大幅下挫，價格出現連續深幅下跌，玉米價格指數一周之內下挫135點，跌幅高達7.71%，歷史僅有。在金融風暴影響下，形勢不容樂觀，玉米后市將會如何演繹？筆者更傾向于認為，隨著國際市場金融危機的逐步緩解和人們恐慌性心理的降低，玉米市場將會回歸到本身的供需基本面來，市場將會修正近期的非理性下跌，后市玉米價格將會趨于平穩，價格大跌恐難再現。
從國際市場玉米基本面情況看，依據美國農業部（USDA）10月10日早晨公布的最新美國玉米供需報告，預計美國2008/2009年度玉米產量為122億蒲式耳，較上月報告增加1.28億蒲式耳，高于市場預測的120.76億蒲式耳平均值(預測區間為118.41億—122.50億蒲式耳)；預計美國2008/2009年度玉米結轉庫存為11.54億蒲式耳，較上月報告增加1.36億蒲式耳，高于市場預測的11.38億蒲平均值(預測區間為9.06億—14.40億蒲式耳)。報告對于本年度的玉米供需情況給出了一個較為寬松的預期，調高了本年度玉米市場的供應，從基本面供給上對本年度玉米給出偏空的市場預期。與此同時，美國金融危機進一步惡化，道瓊斯指數的大幅下挫打壓美國CBOT玉米上周五以跌停報收，這對于國內期貨市場玉米價格將會持續形成壓力。
當前國際市場在金融危機的持續打擊下，價格出現大幅下跌，國際市場玉米價格指數已經從6月底的最高收盤價格781美分/蒲式耳下跌到上周五的420美分/蒲式耳，大跌361美分/蒲式耳，幅度高達46.2%。反觀國內期貨市場玉米價格指數，僅僅從6月底的最高收盤價格1938元/噸下挫到上周五的1621元/噸，跌落317元/噸，幅度僅僅16.4%，遠遠低于國際市場玉米價格指數46.2%的跌幅。筆者認為，就算國際市場價格繼續下跌，國內市場的幅度和廣度也將小于國際市場的跌幅，后市空間預計將會有限。
在國內玉米市場，中國國家糧油信息中心于10月8日發布了10月份《食用谷物市場供需狀況報告》、《飼用谷物市場供需狀況報告》和《油脂油料市場供需狀況報告》，對2008年中國主要糧油作物播種面積和產量作出最新預測。針對玉米，報告預測了2008年中國玉米播種面積為2880萬公頃，較2007年的2948萬公頃減少68萬公頃，減幅2.30%，主要原因是大豆種植效益高于玉米，農戶將部分玉米耕地轉種大豆。報告預計2008年中國玉米產量為15600萬噸，較2007年的15230萬噸增長370萬噸，增幅2.43%。報告維持了東北地區玉米單產將在經歷了2007年的嚴重干旱后恢復性提高的觀點。同時，報告預計2008年國內玉米需求量約為15033萬噸，較上年增長368萬噸，增幅為2.7%。其中，報告預計2008/2009年度玉米飼用消費為9250萬噸，較上年增加280萬噸，增幅為3.0%；工業用量為4270萬噸，較上年增加120萬噸，增幅2.9%；玉米出口量為50萬噸，較上年減少30萬噸，減幅為37.5%。報告預計2008/2009年度國內玉米年度結余量為522萬噸，較上年增長91萬噸，增幅為17.43%。
從國內的有關數據可以看出，國內玉米在本年度將會保持較為寬松的市場供給，市場供求將從緊平衡狀態向相對供給充裕狀態轉化，國內玉米供給壓力將在年度初期的玉米集中上市期體現出來。
眾所周知，隨著近幾年國內通脹的發展，2008年年初國內玉米種植成本普遍上升，帶動玉米價格一路走高。而隨著國內新玉米即將上市，國內唯一的玉米供給者農民對新年度玉米收購價格普遍保持較高的心理預期，新年度玉米開秤價格將會對未來玉米價格形成指導，尤其是國儲收購價格，將成為國內玉米市場的風向標。從目前來看，隨著國際市場玉米價格的大幅回落，國內玉米新年度購銷形勢開始變得猶如霧里看花，市場各方觀望氣氛極為濃厚，盡管吉林省有玉米深加工企業開始掛出二等玉米（14%水分）1350元/噸的收購價格，但收糧數量較低，還難以對市場形成一定支撐。筆者從政策方面考慮認為，近幾年來國家一直都是以保護農民種糧積極性和種糧收益為主，尤其是十七屆三中全會，在國內外金融形勢如此嚴峻的情況下，卻明確提出土地承包權改革方案，彰顯國家對農民利益的重視。隨著國際市場糧食價格的大幅回落，國內玉米市場如繼續出現大幅下跌行情，勢必再次陷入“谷賤傷農”的歷史怪圈，這與當前國家政策明顯不相符。而隨著近段時間國內期現貨市場的價格回落，國內玉米市場價格泡沫已經大大萎縮，后市空間將會受國家收購價格影響，從上年度國儲收購價格來看，當前國內玉米市場價格下降空間已經不大。
綜上所述，無論是從國際市場還是從國內市場來看，玉米市場都開始在金融危機的沖擊下，步入嚴冬，價格持續和深幅下跌。隨著國內玉米市場的基本面情況得到一定程度改善，國內市場逐步從緊平衡向相對寬松轉變，玉米價格再次大幅上漲短期內很難出現，但大跌過后，國內玉米價格已經跌至年度內低點，農民利益已經無法得到保證，后市國儲收購價格將會成為國內玉米市場的風向標，預計國內玉米下跌空間已經不大，后市將會步入振蕩通道。
